(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn):
付費(fèi)習(xí)慣、移動(dòng)閱讀與需求升級(jí)共振,數(shù)字閱讀第二春。在全民閱讀政策激勵(lì)、網(wǎng)文改編作品大熱、資本涌入數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的催化下,數(shù)字閱讀呈現(xiàn)出二次增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),16年數(shù)字內(nèi)容總量增長(zhǎng)率達(dá)到88.2%。數(shù)字閱讀在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的第二次爆發(fā)確定性較高:
1)版權(quán)保護(hù)嚴(yán)格、內(nèi)容付費(fèi)習(xí)慣全面形成;2)閱讀活動(dòng)與移動(dòng)端具有高度適配性;3)居民需求持續(xù)升級(jí),超過(guò)87%的人傾向于自主學(xué)習(xí),閱讀成為各年齡階段共同的需求。
訂閱為基、版權(quán)為翼、出海可期,數(shù)字閱讀市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)可達(dá)550億。數(shù)字閱讀變現(xiàn)多樣,我們估算17年市場(chǎng)規(guī)模接近155億,并預(yù)計(jì)至2021年可達(dá)550億:1)版權(quán)意識(shí)、付費(fèi)意愿、用戶(hù)粘性促進(jìn)付費(fèi)轉(zhuǎn)化率提高,訂閱收入17年可達(dá)124億;2)全版權(quán)產(chǎn)業(yè)鏈成型,泛娛樂(lè)、衍生品成為新增量,16年版權(quán)收入增速達(dá)139%,預(yù)計(jì)17年增速可達(dá)80%;3)流量變現(xiàn)活躍,16年廣告收入增速達(dá)94%,預(yù)計(jì)17年增速可達(dá)40%;4)享受文化傳播紅利,網(wǎng)絡(luò)文學(xué)深受海外讀者喜愛(ài),網(wǎng)文出海具有較高的彈性。
新媒體、泛娛樂(lè)提供短期增量,數(shù)字閱讀長(zhǎng)期回歸內(nèi)容本質(zhì)。
就短期看,行業(yè)增量顯現(xiàn):移動(dòng)閱讀提高單用戶(hù)價(jià)值、新媒體挖掘增量用戶(hù)、泛娛樂(lè)反哺原創(chuàng)文學(xué),中文在線(xiàn)有望受益于泛娛樂(lè)流量,掌閱有望受益于移動(dòng)端用戶(hù)價(jià)值的提升;平治與掌維有望受益于新媒體導(dǎo)流帶來(lái)的紅利。就長(zhǎng)期看,行業(yè)回歸內(nèi)容為王,閱文為首的大格局穩(wěn)定,中文在線(xiàn)等積極簽約大神作家、提高優(yōu)質(zhì)內(nèi)容原創(chuàng)能力的公司有望長(zhǎng)期受益。
關(guān)注數(shù)字閱讀新業(yè)態(tài),有聲閱讀強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng),知識(shí)付費(fèi)積極探索。
有聲閱讀解放雙手,高度利用碎片時(shí)間,市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)29億,優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為核心的綜合化競(jìng)爭(zhēng)一觸即發(fā)。知識(shí)付費(fèi)風(fēng)口已至:1)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入搶占用戶(hù)時(shí)間的下半場(chǎng),內(nèi)容重新中心化趨勢(shì)確定,知識(shí)付費(fèi)邏輯得到印證;2)商業(yè)模式多樣,變現(xiàn)探索積極,知識(shí)付費(fèi)獨(dú)角獸出現(xiàn);3)專(zhuān)業(yè)化、知識(shí)性?xún)?nèi)容受追捧,高價(jià)值良性循環(huán)趨勢(shì)顯現(xiàn)。（來(lái)源：東吳證券 文/張良衛(wèi) 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
